金信民富债券2024年年报解读：份额激增188亿份，净资产暴增近200亿

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，金信民富债券发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额从期初的56,901份激增至1,881,822,489.38份，增长超188亿份；净资产从期初的52,973.44元大幅增长至2,005,050,745.40元，增长近200亿元。净利润达52,340,937.43元，而基金管理费为3,673,589.27元。

主要财务指标：业绩表现亮眼，收益显著增长

2024年度，金信民富债券在多项财务指标上表现出色。从期间数据看，本期利润达52,340,937.43元，相比上年度可比期间的182,390.66元，实现了大幅增长。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0279元、C类为0.0745元 、E类为0.0246元。本期加权平均净值利润率方面，A类为2.50%、C类为6.00%、E类为1.78%。

期末数据同样表现优异，期末基金资产净值A类为856,896,990.07元、C类为1,148,153,653.55元、E类为101.78元。期末基金份额净值A类为1.0283元、C类为1.0951元、E类为1.4048元。这些数据表明，该基金在2024年为投资者创造了较为可观的收益。

基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准

2024年，金信民富债券各份额净值增长率表现突出，且大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。过去一年，A类份额净值增长率为38.87%，同期业绩比较基准收益率为7.89%；C类份额净值增长率为50.70%，同期业绩比较基准收益率为7.89%；E类份额净值增长率为1.61%，同期业绩比较基准收益率为1.97%。

从自基金合同生效起至今的数据来看，A类份额净值增长率为38.87%，业绩比较基准收益率为9.19%，超出29.68个百分点；C类份额净值增长率为40.31%，业绩比较基准收益率为9.19%，超出31.12个百分点。这显示出基金管理人优秀的投资管理能力，能有效把握市场机会，为投资者带来超额收益。

投资策略与运作：把握市场节奏，灵活调整配置

2024年我国债券收益率明显下行，10年国债收益率下行幅度高达88BP。债券市场全年可分为三个阶段，基金管理人根据不同阶段的市场特点，灵活调整投资策略。

年初至9月23日，经济下行压力大，央行货币政策友好，收益率水平在纠结中震荡下行。9月24日至11月8日，政策基调转向稳预期稳增长，权益大涨，债市明显回调。11月11日至年底，财政政策以托底化解风险为主，债券市场收益率快速下行。

投资运作上，本基金自2024年9月采取利率债投资策略以来，保持了较好的流动性和信用水平。基金总体保持了较低的杠杆，充分利用久期工具来实现投资目标。这种灵活的投资策略使基金在复杂多变的市场环境中，较好地适应了市场节奏，为基金的良好业绩表现奠定了基础。

业绩表现归因：债券投资收益与公允价值变动贡献大

2024年，金信民富债券的良好业绩得益于债券投资收益和公允价值变动收益。债券投资收益为30,323,607.30元，其中债券利息收入26,975,261.35元，买卖债券差价收入3,348,345.95元。公允价值变动收益为27,031,161.64元，主要来自债券投资的公允价值变动。

这些收益来源反映了基金在债券投资上的精准把握，不仅通过债券利息获取稳定收益，还通过合理的资产配置和市场判断，从债券价格的波动中获得了公允价值变动收益，共同推动了基金业绩的提升。

宏观经济与市场展望：关注利率波动，警惕风险

展望2025年，预计美国通胀存在较强的韧性，美联储未来降息路径不确定性上升。国内经济方面，经济复苏基础仍需巩固，预计货币政策维持稳健偏宽松，财政政策更加积极。债券市场方面，预计利率中枢将维持低位，但经济复苏进程和政策调整将制约利率下行空间，未来利率波动幅度可能显著增大。

基金管理人认为，需密切关注宏观经济数据和政策变化，灵活调整投资组合，以应对市场波动。投资者也应认识到，尽管当前市场环境相对有利，但未来利率波动可能对基金净值产生影响，需谨慎投资。

费用分析：管理费与托管费合理收取

2024年，金信民富债券当期发生的基金应支付的管理费为3,673,589.27元，托管费为734,717.89元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.06%的年费率计提。

这些费用的收取符合行业惯例，且与基金的资产规模和管理难度相匹配。合理的费用水平有助于基金管理人维持良好的运营，为投资者提供专业的管理服务，但投资者在选择基金时，也应综合考虑费用对投资收益的影响。

交易费用与投资收益：交易成本可控，收益可观

2024年，基金交易费用总额相对合理，其中应付交易费用期末余额为72,843.63元。在投资收益方面，除债券投资收益和公允价值变动收益外，其他收入为780,248.14元，主要包括基金赎回费收入等。

虽然交易费用会对基金收益产生一定影响，但从整体投资收益来看，基金在2024年实现了可观的利润，表明基金管理人在控制交易成本的同时，通过有效的投资策略获取了较高的收益。

关联交易：合规运作，保障投资者利益

报告期内，金信民富债券未通过关联方交易单元进行权证、债券交易及债券回购交易，无应支付关联方的佣金。关联方报酬方面，基金管理费、托管费及销售服务费的支付均按照相关规定和合同约定执行。

基金管理人运用固有资金投资本基金的情况较少，除基金管理人之外的其他关联方投资本基金相关的费用也按规定支付。这些情况表明，基金在关联交易方面合规运作，有效保障了投资者的利益。

股票投资明细：专注债券投资，无股票持仓

金信民富债券本报告期末未持有股票，专注于债券投资。期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券公允价值为63,299,009.99元，占基金资产净值比例为3.16%；金融债券公允价值为1,754,305,538.14元，占比87.49%，其中政策性金融债占比87.49%。

这种投资配置体现了基金的债券型基金属性，通过集中投资债券，降低了股票市场波动带来的风险，符合基金追求稳健收益的投资目标。

持有人结构与份额变动：机构投资者为主，份额大幅增长

期末基金份额持有人结构显示，金信民富债券A类份额持有人户数为8户，机构投资者持有833,339,564.17份，占总份额比例为100.0000%；C类份额持有人户数为178户，机构投资者持有1,048,479,476.37份，占总份额比例为99.9997%。

从开放式基金份额变动来看，2024年基金总申购份额大幅增加，A类申购2,913,617,154.04份，C类申购2,596,527,203.44份，E类申购72.45份。总赎回份额也相应增加，但申购份额远大于赎回份额，导致基金份额总额大幅增长。

机构投资者的大量持有表明他们对基金投资策略和管理能力的认可。而基金份额的大幅增长，反映出市场对该基金的青睐，但也可能带来一定的管理挑战，如大规模资金的配置和流动性管理等。

管理人从业人员持有情况：与投资者利益绑定

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额较少，金信民富债券A类持有99.94份，占基金总份额比例为0.0000%；C类持有906.72份，占比0.0001%；E类持有0.00份。

虽然持有份额不多，但这在一定程度上体现了基金管理人从业人员与投资者利益的绑定，有助于激励管理人更好地管理基金，追求基金业绩的提升，以实现自身利益与投资者利益的共赢。

投资机会与风险提示

金信民富债券在2024年展现出良好的投资业绩，其灵活的投资策略和对债券市场的精准把握值得肯定。展望未来，若宏观经济和政策环境符合预期，基金有望延续稳健的表现。

然而，投资者也需警惕潜在风险。2025年利率波动幅度可能增大，这将对债券价格产生影响，进而影响基金净值。此外，尽管目前基金规模增长迅速，但如果后续出现大额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券，影响基金的投资运作和收益水平。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置资产，谨慎做出投资决策。

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